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发布日期：2024-06-12 15:35 点击次数：172
6月7日晚间，北交所官网领略，上市委定于6月17日召开2024年第10次审议会议，审议成王人成电光信科技股份有限公司（以下简称“成电光信”）首发肯求。
这意味着，距离本年2月召开的第9次审议会议时隔近4个半月后，北交所IPO上会审核重启。同期，这亦然北交所迎来新“国九条”后的首家上会公司。
2023年9月27日，成电光信的刊行上市肯求获北交所受理，2023年10月27日、2024年4月26日北交所辞别发出两轮审核问询函。2024年5月30日，公司及中介机构已提交第二轮问询回应。
值得善良的是，成电光信收入增长可捏续性被连问两轮。
事迹大幅增长及捏续性被问询
尊府领略，成电光信诞生于2011年5月，2014年12月在宇宙股转系统挂牌，2023年5月进入立异层。公司主商业务为网络总线产物和特种领略产物的研发、坐褥及销售，公司产物现在主要垄断于国防军工边界。公司已取得国度级专精特新“小巨东谈主”企业认定、高新本事企业认定。
据招股书（上会稿），2021年至2023年（以下称为讲述期），成电光信商业收入和利润捏续快速增长，商业收入辞别为1.21亿元、1.69亿元和2.16亿元，扣非净利润辞别为1861.69万元、3128.07万元和4207.23万元。事迹增长的主要原因是跟着产物的定型批产，特种LED领略产物收入增长较快，以及FC网络数据通讯卡订单踏实增长。
凭据申诉管帐师出具的审阅讲述，2024 年 1-3 月，公司结束商业收入 7768.60万元，较上年同期增长 591.31%，包摄于母公司总计者的净利润为 1891.28 万元，较上年同期高潮 1461.87%，同比均呈捏续增长趋势。公司称，事迹有较大幅度高潮，主如果受下贱需求影响，LED 球幕视景系统委派高潮所致。
对此，审核问询函条目公司讲解中航工业等主要客户向其他供应商采购情况，公司在研发团队、研发进入、中枢本事、客户资源等方面相较竞争敌手是否具有竞争上风；并勾搭军工产物的研发与采购模样，讲解已定型批产产物销售的捏续性，是否存在被竞争敌手替代的风险。同期勾搭已定型批产产物的连接采购情况、在研跟进产物程度及展望定型批产周期、在手订单及展望收入结束时辰、下贱阛阓增量需求开首等情况，量化分析讲解公司事迹增长可捏续性，是否存在阛阓空间受限情形。
成电光信回应称，现在公司已取得 9 项中枢本事。公司主要产物中枢本事均由公司自主研发取得。讲述期内，公司研发资金进入均保捏在较高水平，公司研发本事东谈主员占比以及中枢本事团队本事水平均保捏在较高水平，与研发效果匹配。公司与第三方不存在本事与常识产权纠纷大致潜在纠纷。
成电光信暗意，2024年1-3月缔结的协议订单含税金额为5458.69万元。死心2024年3月31日的在手订单较为裕如，足以支捏公司2024年龄迹结束增长，公司曩昔事迹增长具有可捏续性。
存在客户蚁集度较高的风险
值得善良的是，成电光信存在客户蚁集度较高的风险。
讲述期内，公司主要客户为中航工业、中国船舶、中国电科等国内大型国有企业下属单元。讲述期内，点牛股公司前五大客户商业收入占比为98.07%、97.08%和95.77%，其中对第一大客户中航工业的销售占比辞别为79.83%、78.25%和85.42%。
事实上，客户蚁集渡过高且多为军工企业，存在着不少隐忧。
当先是军工禀赋取得较为严格，公司能否捏续取得及格的军工禀贮蓄在着不细则性。其次是由于军工企业的特质，其回款速率较慢。讲述期内，公司未完成军强硬价，以暂订价钱入账的产物收入金额共计辞别为3578.27 万元、9153.47 万元、1.62亿元，占当期主商业务收入的比例辞别为29.49%、54.10%/75.03% 。而这部分的收入或因最终阐述价钱而产生一定波动。
凭据问询回应，公司存在先安排坐褥后缔结协议的情形，2021年-2023年阐述收入金额辞别为498.32万元、984.19万元、1，404.71万元，占比辞别为6.69%、7.61%、10.01%；同期存在先完成产物委派并由客户签收或验收，后缔结协议的情形，未讲解具体金额。
成电光信称，主如果由于公司在已取得非协议订单、投产函或恒久合作念客户已明确采购本体的情况下，由于客户需求要紧但负责协议签署的里面审批步伐较多，历程较复杂，公司在详尽评估风险可控后先行安排发货所致。
成电光信回应暗意，因为公司凯旋客户均为军工企业，需要军检的产物，需军检及格后通过最终验收。此情形下公司的收入阐述原则顺应军工行业老例，不存在转变、虚增收入的风险。
经营活动现款流量净额捏续为负
与净利润各异较大
讲述期内，成电光信经营活动产生的现款流量净额辞别为731.89万元、-1，384.44万元和-2，786.30万元。公司称，经营活动产生的现款流量净额为负，主要系存货资金占用较多以及应收账款余额阻挡升迁所致，且与净利润各异较大。
讲述期内公司应收账款余额辞别为3452.03万元、6053.74万元、1.35亿元，2023年增幅122.95%，远高于收入增幅27.72%。
讲述期各期末，公司存货账面价值逐年增长，辞别为6，514.41万元、8，524.85万元和11，243.66万元，其中公司协议践约资分内别为1，855.85万元、1，499.20万元、4，703.59万元，2023年末增长主要系新式号特种LED领略产物研发资本较高所致。
关于审核问询函指出“是否存在流动性风险”的问题，成电光信回应称，讲述期内经营活动产生的现款流量净额下落幅度相对较大，且各期经营活动现款流均低于当期净利润，主要由于讲述期内公司订单和收入快速增长，一方面公司产物销售有一定的回款周期，在收入快速增长阶段，应收款项增多快度较快；另一方面公司为知足销售订单备料及坐褥，采购及备料金额较大，存货余额增多较快。
公司暗意，讲述期内公司流动比率和速动比率捏续高潮，财富欠债率小幅波动。总体偿债压力较小，财务风险较低，不存在显豁的偿债才调风险和流动性风险。