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发布日期：2024-04-07 14:36 点击次数：172
中邮证券有限拖累公司鲍学博，王煜童近期对国科军工进行征询并发布了征询论说《事迹终了较快增长，业务拓展翻开新场地》，本论说对国科军工给出买入评级，面前股价为52.41元。
国科军工(688543)
事件
近日，公司发布2023年年报，全年终了营收10.40亿元，同比增长24.25%；终了归母净利润1.41亿元，同比增长27.34%。
点评
1、2023年，公司事迹终了较快增长。公司全年终了买卖收入10.40亿元，同比增长24.25%，其中，军品终了收入9.95亿元，同比增长24.97%，民品终了营收0.36亿元，同比增长25.92%；另外，公司外售终了收入0.52亿元，较2022年大幅提高。
2、军品税收战术转换影响举座毛利率，四费费率改善显然。2023年，公司举座毛利率为32.35%，同比减少4.79pcts，军用产物毛利率减少5.60pcts，主要系干系税收战术转换致产物单价下落，及在建工程转固，折旧增多致买卖本钱飞腾影响。用度方面，2023年公司销售用度率同比保合手剖释；处置用度率7.48%，同比下落1.48pcts；研发用度率6.96%，同比下落0.77pcts；财务用度率-0.04%，点牛股同比下落1.66pcts；四费费率同比下落4.10%，较上年大幅改善。
3、中口径弹药竞标告捷，业务拓展翻开新场地。公司在小口径防空反导弹药边界，从现存订货范围、时间水平及详细才气来看，处于行业逾越地位。2023年公司在DT033/JK中口径弹药竞标告捷，象征着公司在中口径弹药业务拓展方面翻开新场地。
4、公司承担我军现役多型导弹/火箭弹固体发动机装药的研制批产任务，将来将受益于导弹/火箭弹放量。现在我国固体发动机商场空间约为100亿元，国内从事干系业务的主要为国有院所单元，壁垒较高。公司承担我军现役多型导弹/火箭弹固体发动机装药的研制批产任务，具备全产业链才气，将来将受益于导弹/火箭弹放量；另外，跟着公司时间水平禁止提高，市占率有望进一步提高。
5、盈利预测与投资评级：咱们预测公司2024-2026年归母净利润为1.99、2.98和3.90亿元，同比增长41%、50%、31%，面前股价对应PE为39、26和20倍，看护“买入”评级。
风险提醒
导弹与弹药卑劣需求不足预期；固体发动机和弹药行业竞争恶化；装备采购价钱变动等。
证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据狡计，中邮证券鲍学博征询员团队对该股征询较为深远，近三年预测准确度均值为79.82%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.03亿，左证现价换算的预测PE为37.98。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。
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