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发布日期：2025-05-09 10:41 点击次数：108
长坡厚雪，谈阻且跻。昔日被誉为“光伏一哥”的隆基绿能（601012.SH，以下简称“隆基”），正穿梭于光伏“凛冬”周期中。
4月29日晚间，隆基裸露2024年年度报告及2025年第一季度报告，各报告期内区分耗费86.17亿元和14.36亿元。往常一年多时辰，由于供需错配，价钱下滑，光伏行业进入近十年最为繁难时期，隆基亦是如斯。
本色上，早在2023年5月，隆基首创东谈主、总裁李振国行为“吹哨东谈主”的脚色在SNEC期间向光伏行业传递了寒意。他其时预测，“今后两三年会有稀奇一半的企业被淘汰出局，并指分娩能充足可能发生不才个月，下个季度，也可能是下半年，以致是来岁才发生。”
如今，一语成谶。跟着光伏产能陆续开释，2023年四季度于今行业集体遭受了“史上最强内卷”冲击，酿成的耗费范畴远超此前三次行业周期波动。
既然早有预期，那么隆基作念了什么？回溯隆基往常两年的动作，其于2023年9月向外界告示：畴昔5—6年BC时期将成为晶硅电板的主流，将全力发展BC时期。2024年于今，隆基BC二代组件居品接踵问世并完成升级。与此同期，隆基还进行了一轮组织变革、成果矫正和业务转型，从而“重塑冠军气质、重拾立志精神”。
李振国在隆基25周年演讲时暗示：“2025年，咱们会起劲转变这种场面，极端是到2025年下半年，我信托隆基一定会形成一个极端好的场面。”同期，隆基绿能董事长钟宝申在致鼓吹信中也暗示，隆基最繁难的一年仍是往常，并将宽贷行业新的晨曦。
“竖立感最弱的一年”
2024年10月，钟宝申与晶科动力董事长李仙德、天合光能董事长高纪凡、TCL中环董事长李东生、通威集团董事局主席刘汉元、协鑫集团董事长朱共山、正泰新动力董事长陆川受邀参加CCTV《对话》访谈。
在节目现场，受邀嘉宾均谈及行业周期波动带来的史无先例的事迹压力。据统计，2024年仅30家光伏上市企业的整个耗费便稀奇500亿元。
对于2024年岁迹由盈转亏，隆基讲解称，公司HPBC 2.0居品产量占比尚低，受行业竞争加重的影响，PERC和TOPCon居品的价钱、毛利率抓续下落，产能开工率受限，时期迭代导致计提资产减值准备加多，参股硅料企业投资收益耗费，公司出现增量不增收、近十年来首度耗费的场面。
回望往常三年，光伏商场看似充满了需求增长和时期迭代的投资契机，然而新老产能范畴之大，膨大速率之快，内卷进程之重，使得投资薪金变现沉重。为争夺活命空间，愈演愈烈的廉价竞争反噬着整个商场。
2024年，光伏产业链各要领价钱抓续下滑，以致跌破成本价。减产、关厂、裁人等音信连绵赓续。
在此布景下，隆基仍一直位居人人硅片和组件第一梯队。2024年，公司硅片出货108.46GW（对外售售46.55GW），电板组件出货82.32GW。
但李振国坦言：“2024年是竖立感偏弱的一年，内心履历了孤寂和纠结的历程。”与此同期，他也内心了了，“时于本日，让整个东谈主更长久地端好清洁动力这碗饭，便是今后最大的背负。”
赤裸裸的实验转变李振国的一些不雅念。他谈到，如若对“社会、职工、客户、鼓吹”进行排序，往常他会把“社会”排在第一位，而如今可能会把客户放在第一位。
李振国合计：“独一领先要保险企业约略活命下去，更好地活命才气够为整个的有计划方带来真实的价值，才气有契机让社会愈加好意思好。”
往常几年，隆基一直在对标华为，学习其以客户为中心的文化和不休，成立以客户为中心的科学不休体系。
这在2024年隆基开展的组织变革方面也有所体现。隆基提议了精兵简政、降本增效。一是条目减少层级，让公司的资源约略直达现场、直达客户，减少中间“二传手”岗亭和要领；二是条目更多的中后台压向一线，围绕着客户去作念处事；三是收受更多的技俩制，栽培组织的敏捷性，搪塞商场的多种变化；四是开展必赢技俩，牵动整个公司的作战氛围，重拾立志精神。
从不休遵循上看，2024年，隆基营业成本764.40亿元，同比下落27.54%，其中不休用度34.30亿元，同比2023年的49.15亿元，下落30.22%。
基于对行业步地的预判，隆基深爱保抓现款知晓，财务稳健，将资源聚焦于企业核焦急点上。
仅从现款储备和欠债计议上看，适度2024年期末，隆基资产欠债率为59.83%，有息欠债率19.49%，货币资金为531.57亿元。比较同业竞争者，偿债压力小，现款储备更富足。
另外，隆基提早减速了投资节律，在人人规模内商量投资生态化转型，老成长久投资价值。钟宝申在致鼓吹信中提到，为更好恰当变化，公司在好意思国以参股和不休输出形状，为长久客户Invenergy赋能。同期，为英发、平煤等同业赋能，公司共同投资扩大BC产能，作念大BC生态。
不豪侈一场周期
往常三年里，隆基“剑走偏锋”，断念了大范畴扩产TOPCon时期产能，而将更多成本用于BC时期的翻新开荒与投资。在隆基看来，TOPCon时期的生命周期会显耀短于上一代PERC时期，况且由于短时辰内产能范畴弘大，居品会变得高度同质化，投资收益濒临未赢利就充足的风险。
钟宝申合计，基于面前行业的供需干系，独一翻新才气看到郁勃，在莫得其他不测成分的打扰下，点牛股莫得翻新则莫得契机。
事实上，在2024年TOPCon居品出现供需失衡，饱尝同质化竞争之苦时，隆基一代又一代BC时期新品仍是横空出世。
自从2023年9月，隆基官宣全力发展BC时期以来，其已麇集从HPBC1.0迭代至HPBC2.0时期阶段，并推出了应用于不同场景的组件新品。从基于HPBC1.0而生的Hi-MO X6防积灰组件、Hi-MO X6双玻耐干冷组件、Hi-MO X6别墅款组件、Hi-MO X6 Max组件、Hi-MO X10组件，到基于HPBC 2.0的Hi-MO 9组件和Hi-MO X10组件以及最新升级居品，隆基罢了了HPBC居品的成果和性能大幅栽培，科罚了量产成本的挑战。
适度面前，隆基HPBC系列组件订单已累计出货30GW（2024年出货17GW），储备订单范畴打破40GW大关，商场河山隐蔽欧洲、中东、亚太等30余个国度和地区。把柄2025年出货标的，斟酌隆基组件出货量80—90GW，其中BC组件出货占比将稀奇25%。在产能升级上，斟酌2025年年底公司HPBC 2.0电板、组件产能约50GW，且畴昔一年电板量产成本有望与TOPCon平皆，以致低于TOPCon。
钟宝申曾暗示：“2024年被视为隆基最为沉重的一年，但公司凭借BC时期新品的赓续推出和商场认同度的栽培，斟酌将在2025年率先回到增长轨谈。”
对于BC时期的抉择，李振国暗示，隆基从来不是刻意地追求特立独行，介怀的是追求的这条谈路是否正确。就像当年聘用单晶时期阶梯，隆基合计这是走在正确的谈路上。BC时期是畴昔具有完全竞争力的一项时期，隆基一定要参加元气心灵。
往常十余年，隆基坚抓第一性旨趣，愚弄时期翻新，重塑了产业逻辑。极端是2006年，隆基笃定聘用单晶时期阶梯，指挥整个行业走向了单晶主航谈。随后，隆基罢了RCZ时期打破，引颈金刚线切割时期导入，实行PERC电板时期和双面发电时期，真实推动了光伏降本增效，驱动了产业稀奇。
在这个历程中，隆基的事迹和股价双双飙升，并在2021年市值打破5000亿元，演绎了一个翻新驱动时期变现的钞票据说。
如今，隆基引颈BC时期变革，试图指挥行业开启又一个新纪元。面前，BC时期生态阵营正在赓续壮大，包括通盘新能、正泰新能、高景太阳能、爱旭股份、英发和平煤等不少光伏企业也陆续更新BC时期进展。业内预测，2025年SNEC展会上，BC居品将被陆续展示推出，成为行业年度的一大亮点。
BC时期能否成为商场主流尚不行知。但值得深信的是，隆基深爱时期翻新，领有重金砸研发的决心。
往常五年来，隆基累计研发参加235亿元，2024年研发参加约50亿元。仅从HPBC 1.0到HPBC 2.0，隆基累计参加稀奇20亿元研发资金。适度面前，隆基仍然是单结晶硅电板和晶硅-钙钛矿叠层电板两大赛谈成果寰球记载的“双料冠军”，并赓续刷新记载。
“最繁难一年仍是往常”
现时，大都光伏企业的日子仍然并不好过。2025年第一季度，即使龙头企业也广阔耗费10亿元以上。隆基绿能则耗费14.36亿元。
在事迹阐发会上，钟宝申暗示，因为公司在2024年作念了许多责任，信托2025年会出现剖析好转，但愿隆基不错在2025年第三季度罢了扭亏。
李振国此前也暗示，2025年，隆基会起劲转变场面，极端是到2025年下半年，信托隆基一定会形成一个极端好的场面。
“领先，是隆基起始进的BC产能仍是在2025年下半年具备范畴；其次，在往常的一年中，咱们的组织变革、成果矫正和业务转型仍是出现成效。是以，在2025年下半年，隆基将以一种新的姿态，重新回到最具竞争力、最精干的景色，络续走向畴昔。”李振国说。
事实上，进入2025年，国表里光伏商场环境变得更为复杂。
就国内而言，自2024年四季度以来，有计划部门和组织陆续通过一系列举措调度供给侧，化解“内卷式”恶性竞争问题。彼时，通过光伏企业自律减产和限价，居品价钱有所企稳。
2025年2月，跟着《对于久了新动力上网电价商场化矫正促进新动力高质料发展的奉告》出台，使得短期商场需求前置并催发“抢装潮”，居品价钱短时抬升。但该策略也使得新动力技俩的投资逻辑生变。如今，光伏居品价钱又呈现回落之势。业内广阔合计，后市仍需要怜惜下半年国内鸠合式技俩初始情况和国外需求变化，以及商场竞争情况。
从国外来看，继好意思国对东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国、越南)）发起的新一轮“双反”走访后，又向人人加征所谓“平等关税”。此外，印度 ALMM 清单奏效，巴西、南非对光伏居品入口加征关税等一系列交易壁垒加码，也给光伏企业“出海”增添了不笃定性。
而从隆基2024年人人商场弘扬看，公司组件业务渠谈下千里与价值实行得到成效：中国、欧洲鸠合式商场占有率居首；好意思国结伴组件工场满产满销，带动好意思国高价值商场出货强势增长；新兴商场塑造品牌、渠谈上风卓有成效，中东、非洲地区组件销量大幅增长76%，亚太新兴重心商场巴基斯坦销量同比激增136%。
斟酌2025年，钟宝申判断，整个商场进入中低速增长阶段。由于2024年增幅较大，重复2025年的不笃定成分，2025年商场需求可能是莫得增量的一年，或抓平，或微增。另外，受好意思国关税策略影响，面前东南四国以及老挝、印度尼西亚、印度等地的输好意思居品受到一定影响，同期好意思国脉土商场范畴也存在不笃定性，仍需要络续不雅察。
“隆基最繁难的一年仍是往常。”钟宝申在致鼓吹信中暗示，隆基将用针对客户各异化痛点的居品和科罚决议，最具竞争力的成本，稳健的资产欠债表，人人布局的灵通式产能生态，穿越周期，适者活命，宽贷行业新的晨曦。